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      1. 十大券商策略:做多窗口继续!存量博弈向增量

        2021年05月31日 00:26

        来源:券商中国

        原标题:【十大券商一周策略】做多窗口继续!存量博弈向增量行情演进,静候顺势资金入市

        摘要

        【十大券商策略:做多窗口继续!存量博弈向增量行情演进 静候顺势资金入市】中信证券认为,随着全球大宗商品进一步降温,通胀预期的高点已过,国内外的货币政策约束逐步缓解;宏观流动性外松内稳,市场流动性有所改善,外资流入或继续超预期;A股中报业绩将分化,大宗商品弱化后,成长相对周期将更占优。配置上,建议投资者把握结构性机会,继续布局具备科技+制造双重属性的板块。(券商中国)

        最新价:3600.78

        涨跌额:-8.07

        涨跌幅:-0.22%

        成交量:3.49亿手

        成交额:4524亿

        换手率:0.91%

        领涨行业

        1、工艺商品

        涨幅:3.04%

        上涨:2家

        下跌:1家

        领涨股:瑞贝卡

        涨幅:9.88%

        2、券商信托

        涨幅:1.22%

        上涨:38家

        下跌:11家

        领涨股:方正证券

        涨幅:10.03%

          中信证券:稳步上行,聚焦成长

          展望六月,中信证券认为,随着全球大宗商品进一步降温,通胀预期的高点已过,国内外的货币政策约束逐步缓解;宏观流动性外松内稳,市场流动性有所改善,外资流入或继续超预期;A股中报业绩将分化,大宗商品弱化后,成长相对周期将更占优。配置上,建议投资者把握结构性机会,继续布局具备科技+制造双重属性的板块。

          海通证券:人民币升值助力牛市重建

          人民币升值本质上源于中国贸易顺差较大,升值有助于缓解原材料成本压力,强化外资流入趋势。春节后市场调整源于通胀担忧,目前担忧渐弱,企业盈利扩张支撑市场向上,牛市重建中。以茅指数为代表的各行业龙头优质公司仍是较好配置,守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造有弹性,出奇。

          华泰证券:存量博弈向增量行情演进,静候顺势资金入市

          5.13行情分界点以来,5.17-5.21沪指突破震荡箱体,上周两市成交放量,日均成交额来到2.22当周以来高位,A股量能释放之下是成本、需求、流动性三方面悲观预期的纠偏,成本与需求端:4月工业利润反映需求韧性不弱,而中游成本压力可控,国常会第三次强调打击大宗囤积居奇;流动性端:美国4月PCE数据落地,联储官员频繁发声强调对Taper需保持耐心,美债美元继续减压,A股微观流动性走出存量博弈困境。2月末以来入市的“水下”资金或已处于解压分野,杠杆与居民资金等顺势资金入市的空间打开。继续加配二线龙头,关注行业轮动/稀缺产能/盈利能力三条交易主线。

          大势上,继续维持中期策略观点:大盘已突破横盘震荡状态,正“补课”反映一季报整体超市场预期之下的全年业绩预期上调,当前至Q3末有望取得正收益。行业选择方面,战术视角,建议继续关注三条交易主线:1)行业轮动视角,机械、公路、特钢、一般零售;2)稀缺产能视角,铜、铝、玻纤、石膏板、稀土;3)盈利能力视角,通用机械、自动化、医疗器械、啤酒、面板、半导体、煤炭、装饰材料。战略视角,建议配置两条主线:1)与碳中和、智能化相关的制造小龙头;2)消费“多极化”崛起和“第二次”下沉。

          国泰君安证券:震荡不长久,挑战四千点

          大势研判:震荡不长久,挑战四千点。国君策略于5月23日旗帜鲜明地提出“震荡不长久,挑战四千点”观点,并指出分母端风险评价下行是本轮行情的核心驱动。上周上证指数累计上涨3.28%站稳3600点,其中周二上涨2.40%创7个月以来最大单日涨幅,结构上券商指数本周大幅领涨亦符合“券商打头阵”的判断,逻辑正在逐步兑现之中。值得注意的是,人民币升值并非当前行情核心驱动。尽管受人民币汇率升破6.4关口影响本周北上资金创纪录流入,但考虑到升值预期反映充分,以及央行“不能用升值抵消大宗商品价格上涨影响”和“不要赌人民币汇率升值或贬值”的表态,未来人民币汇率双向波动下对A股影响有限,行情核心驱动仍是风险评价下行。

          坚定投资新思路:中盘蓝筹领跑,大盘蓝筹跟随。风险评价下行本质是不确定迈向确定的过程,选股思路便在于寻找不确定到确定、边际改善最大的股票。由于市场风险偏好仍处中低水平,蓝筹股仍将是投资重点,但大盘蓝筹与中盘蓝筹风险评价下行有差,未来表现有异:1)中盘蓝筹领跑。随着中盘盈利大幅改善,其经营稳定预期抬升,风险评价边际显著下行。2)大盘蓝筹跟随。当前大盘蓝筹随着交易拥挤度下降与筹码结构分散,微观交易结构恶化问题得到显著改善,重回投资视野。考虑大盘业绩虽有改善但幅度较小,且其风险评价本身较低,风险评价下行边际贡献有限,未来将是跟随行情。见微知著,白酒作为微观交易结构最拥挤的赛道,对人们内心预期的反映最为直接。本轮白酒行情中二线龙头领涨正是源于风险评价下行的驱动,未来市场将向以二线白酒股为代表、边际改善幅度更大的方向追逐。

          兴业证券:“百周年”行情,热火朝天

          工业企业利润高增速,出口强劲、内需仍在主动补库,经济维持复苏态势,经济整体不悲观,伴随着海外强劲复苏,甚至有望比大家预期更乐观一些。流动性“不急转弯”,不紧不松,股市流动性较为充裕,外资流入今年流入已超2000亿元。现阶段处于风险偏好提升、政策暖风的窗口期。整体来看,看好市场,“百周年”行情自4月份看多以来,正呈现热火朝天、如火如荼的态势。投资者积极布局,在这一个阶段中,一直强调的成长风格将是超额收益的主要来源。

          配置主线,收获周期,布局成长。成长科技优质赛道景气细分方向。受益于政策、基本面、业绩景气、筹码结构、估值性价比等多方面因素共振。可关注一季报景气高增长和景气方向,如军工、新能源车链、半导体、被动元器件、医疗器械与服务。

          广发证券:汇率新高打破箱体,关注“人少+逻辑改善”的金融板块

          人民币汇率升值,是近期A股打破箱体震荡的重要力量。A股前期震荡,反映的是盈利韧性、通胀预期高企后不再进一步上升、流动性维持宽松等因素;本周A股打破自3月以来的箱体震荡向上突破,主因近期人民币汇率升值较强预期趋于一致。随即央行就人民币汇率问题做出权威表态,有助于打消部分“噪音”。

          汇率新高打破箱体,新增关注外资流入受益的“人少+逻辑改善”的金融板块。当前A股仍处于健康的信用收缩阶段,在估值风险有所释放且企业盈利保持韧性的阶段。人民币汇率升值趋势是未来焦点,观察美国经济修复趋势、美联储taper预期管理、欧盟大规模财政刺激进程等影响本轮人民币汇率波动的主要因素。全球通胀预期高位难以进一步上行,有助于增强A股成长股的胜率。建议配置:即期业绩好+低PEG或换手充分的交集(次高端白酒/半导体/计算机),低PEG+涨价传导顺畅ROE继续抬升的中游制造(玻璃/造纸),新增关注升值受益的“人少+逻辑改善”金融(券商/银行)。主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向(光伏/固废)。

          安信证券:仍处向上波段,把握补涨与中报强预期品种

          当前美联储显著鸽派的背景下,全球股市估值容忍度上升,加之A股风险偏好处于有利窗口期,使得A股短期有一个向上波段。从结构上看,市场呈现一定轮动特征,周期率先启动也率先调整,随后消费走强,近期呈现券商、军工、半导体及科技股接力特征。下一阶段,由于流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持,成长扩散可能继续,关注补涨品种和中报强预期品种。

          行业配置上,当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种,以及估值合理受益于疫情修复的公司,重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线,自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。重点关注方向包括三条线索:1)新成长赛道:人工智能、智能汽车、军工、信创网安等;2)核心赛道中能够继续持续超预期的品种:部分半导体、白酒、医药公司;3)疫情复苏链:银行、旅游、航空、农产品等。

          中金公司:情绪升温,聚焦成长

          随着指数点位逐步回升,市场波动有可能略有加大,但整体上看,成长风格相对偏强的格局可能不会改变。综合前期市场调整时间和幅度、市场情绪以及增长和政策的预期,重申“中期调整”渐进尾声,风格逐步重回成长并逐步降低对周期的配置。考虑全球疫情后的“错位复苏”,经济复苏和市场演绎可能遵循“先进先出”,需关注后续外围波动可能加大的风险。

          轻指数,重结构,偏成长。1)泛消费领域中议价能力偏强、盈利压力较小、景气程度偏高或者改善的板块(如汽车、家电、轻工家居、医疗、食品饮料等)仍是自下而上的重点;2)保持高景气的半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游等;3)老经济部分结构优化、且有阶段性成长属性的原材料(如锂、铜铝、龙头券商等);4)结构性的主题如半导体等科技主题、电动车及自动驾驶、AR/VR等值得关注。

          天风证券:反弹窗口期前移,持续性关键看两因素

          前期判断,6月中旬到7月中旬,中报预告伴随建党100周年的窗口期可能给市场带来反弹的契机。但是,随着5月银行间流动性超预期的宽松、监管对大宗商品价格的打压、以及人民币升破6.4%关口,反弹窗口期已经前移。

          从反弹持续性的角度出发,一方面,对于核心资产的反弹空间,重点关注6月公募基金发行热度能否恢复,若仍然较差,则核心资产估值较难突破震荡区间。另一方面,对于超跌反弹的方向,重点关注央行是否继续对宽裕的银行间流动性(DR007)保持容忍度,推荐关注超跌反弹方向中,前期基本面持续改善(Q2可能继续高增长)、但股价表现较差的军工上游和半导体。

          国盛证券:做多窗口继续,重点关注科创

          市场情绪不断修复,赚钱效应持续显现。把握当下,当前可能是全年流动性最松的时候。1、海外货币宽松继续,叠加美元贬值人民币升值,带动外资加速流入,令国内市场分享海外流动性外溢。5月27日美联储通过隔夜“逆回购”超预期投放4850亿美元流动性,突破2015年底历史记录。与此同时,5月24日离岸人民币汇率突破6.4关口以来,当前已进一步升至6.36。海外货币宽松继续,叠加人民币升值,外资正加速流入,5月25日陆股通北上资金流入217亿再次刷新历史记录。2、国内经济复苏基础仍较为薄弱,进一步缓解市场对于货币政策收紧的预期。尤其是消费端,4月社消增速显著回落,更需要温和的政策环境支撑。3、短期PPI的上行对货币政策制约有限,监管层在多个场合反复稳定货币政策预期。4月30日政治局会议强调政策“稳定性”、“不急转弯”,预示政策不会收紧。4、近期大宗商品价格回落,通胀压力有所缓和。监管层连续“点名”大宗商品涨价,近期数大宗商品,尤其是钢铁、煤炭等价格也显著回落。5、10年期国债和3个月shibor利率仍在下行中,也显示市场流动性仍较为充裕。因此,多方面因素叠加,当前可能是全年流动性最松的时候。

          三条线索“掘金”科创板:1)开拓A股新方向,对标稀缺的细分赛道“独角兽”的。2)业绩增速一直领跑科创的“高成长”;3)上市以来回撤较深,已跌破发行价、从PEG等角度具备估值性价比的;——布局港股“黄金坑”,重点关注港股科技巨头和价值龙头。——布局景气的确定性较强的新能源、化工,以及“地产后周期”中的玻璃、消费建材、家具等板块。

        (文章来源:券商中国)

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