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        咖门红-名师」白云龙:走势分化严重,多看少动

        [早盘策略] 股指

        【市场分析】:从5月高频数据(社会发电量、粗钢产量)来看,国内经济仍处于温和复苏阶段,社融数据的收缩和银行间市场利率处于低位,意味着银行间流动性的充裕和实体企业间流动性偏紧的现状。之前,我们指出当前股指市场矛盾中心点在于,原材料成本的涨价压力对于中下游企业的利润“侵占”之间博弈,随着大宗商品价格出现回调和银行间市场利率处于低位,博弈重心持续向多方倾斜。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:周末,国内玉米现货价持稳。新麦陆续上市,开秤价偏高,将刺激市场收购,利好玉米表现。外盘玉米反弹,国内玉米价格继续受外盘带动。短线玉米价格自低位反弹,政策面利空持续,但急跌后玉米价格存在反弹机会。偏多参与,继续关注外盘表现。

        [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:【焦煤方面】 现货方面:现货市场持稳运行,焦煤及配煤品种涨跌互现。唐山主焦煤1735元/吨,持平;柳林低硫主焦1950元/吨,持平;长治瘦煤1880元/吨,下跌60元/吨;乌海1/3焦煤1450元/吨,下跌50元/吨;淮北主焦煤1550元/吨,持平; 期货行情:上一交易日焦煤主力收盘价1801元/吨,涨跌幅(收盘价)0.76%,成交量27.21万手,持仓量13.27万手,持仓减少-29451手; 焦煤观点:生产方面,近日山东有煤矿事故发生,涉及停产产能1500万吨,部分煤种供应或趋紧张。因高层多次会议传达稳定大宗商品价格声音,下游采购心态稍变,部分煤企有库存压力;但低硫主焦煤依旧紧张。但煤矿落实严格禁止超产,国内焦煤生产依旧受压制。库存方面,原煤、精煤库存均有一定程度增加。需求上,终端行情走弱,下游采购以观望为主。短期内,焦煤或呈震荡走势。 【焦炭方面】 现货方面:现货市场第9轮提涨未落实,市场分歧较大。长治(A12.5S0.7CSR63)2820,元/吨,持平;临汾(A12.5S0.7CSR60)2740,元/吨,持平;吕梁(A12.5S0.7CSR62)2740,元/吨,持平;唐山(A13S0.7CSR55)2840,元/吨,持平;乌海(A13.5S0.8CSR58)2540,元/吨,持平;日照港(A13S0.7CSR60)2990,元/吨,持平; 期货行情:上一交易日焦炭主力收盘价2430.5元/吨,涨跌幅(收盘价)0.5%,成交量32.59万手,持仓量16.51万手,持仓减少-6679手; 焦炭观点:供应方面,焦企开工维持高位,环保相对宽松,焦企生产积极,出货较为顺畅,焦企多低库存。需求端,钢厂受政策及成材价格回落影响,采购积极性放缓,市场心态走弱。贸易商积极出货,钢厂库存逐步回升,成材需求淡季即将到来,下游对提涨更为抵触。 综合看,在高层稳定商品价格背景下,焦炭期货价格在大跌后或走向震荡。

        [早盘策略] 油脂

        【市场分析】:近期豆油库存有所回升,但整体供应仍然偏紧,部分地区排队提货,油厂挺价意愿较强,但人民币升值有利于降低进口成本,豆油涨幅受限;目前马来西亚还在封国,影响我国棕榈油进口节奏,而气温升高利于棕榈油消费,油脂基本面处于偏强格局,建议多单持有。 [早盘策略] 白糖【市场分析】:由于美国计划推出6万亿预算方案,为国际大宗商品市场注入资金流动性预期,短期ICE原糖预计偏强运行。国内市场方面,随着加工糖厂的陆续开机,加工糖供应增加,但市场近期成交相对偏弱,市场持观望心态居多。对于夏季食糖消费、需求回升仍有较强预期。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:铁矿:目前钢厂库存较为充足,钢厂采购情绪偏谨慎,少数钢企6月份有高炉检修计划,多以消耗现有库存为主,市场投机性情绪不高。预计铁矿价格震荡偏弱调整。螺纹:六月气温的回升以及南方雨水的增多,建筑业施工淡季将要到来。预计钢材价格将呈现震荡调整态势运行。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:美国总统拜登于当地时间28日公布总价值高达6万亿美元的2022财政年度预算案,市场情绪左右不定,国际棉价横盘振荡,ICE棉花价格小幅下跌,现货价格相对坚挺。受国内宏观政策影响,大宗商品再次降温,国内棉价振荡下跌。目前下游纱线需求有限,观望情绪浓厚。近期郑棉低位震荡,纺企按需补库,目前基本面情况仍显乐观,棉市底部下探空间有限。短期内郑棉仍以震荡为主。 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化价格部分下调,交投气氛清淡,成交偏弱;农膜需求清淡,订单跟进不足,企业低负荷开工或停机,膜厂逢低适量采购原料,库存水平偏低消耗缓慢,市场心态悲观,预计短期PE行情疲软下滑。 [早盘策略] PP【市场分析】:近期检修规模较前期大幅减少,加之新装置产能逐步释放,短期供应压力尚存,石化价格或趋稳为主。下游工厂终端订单跟进不足,多随用随采,成交放量有限;虽然近期因原料价格到达一定低位,部分下游及中间商存逢低补货心态,但市场基本面利空仍占主导,预计短期PP市场维持偏弱震荡。 [早盘策略] 原油【市场分析】:原油需求持续复苏,虽然美联储此前释放鸽派言论不及预期,但目前未到收缩资产购买的最佳时机,美元指数不断走低给予原油等大宗商品一定支撑。伊核谈判若顺利,伊朗原油出口解封将会给国际油市带来一定压力,投资者需要密切关注。 [早盘策略] 有色金属【市场分析】:宏观面,拜登政府提出的6万亿美元财政计划激发了市场想象力,短期内或将继续刺激市场情绪。中美通话可能就某些方面达成一定程度上的共识,市场风险偏好抬升,利好大宗商品。碳达峰会议强调“要尊重规律,坚持实事求是,一切从实际出发,科学把握工作节奏”,表明近期政策扰动可能短暂熄火。基本面支撑力度较强,南美铜矿生产仍未完全恢复,叠加上调矿业税、罢工等事件,供给端的价格支撑仍在。房地产和基建投资有望大幅度反弹,对于铜的需求仍然是较大的推动。整体看,宏观情绪的变化仍是牵动有色金属走势的指挥棒,外围市场氛围继续转暖,国内近期政策扰动可能短暂熄火,宽松流动性预期下铜价有望进一步走高。 [早盘策略] 生猪【市场分析】:生猪价继续下跌,跌幅有所收窄。天气转热,终端消费进入季节性淡季。市场下跌预期下,大猪抛售力度加大,现货市场价格可能继续承压。年初以来,猪价跌速较快,超出市场反应,引发产业链去库动作,调整还未结束。期价在快速下跌后,短线反弹存反弹需求,等待反弹后的重新做空机会。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:美豆新作播种顺利,且随着南美大豆丰产上市,出口需求季节性转向南美,短期美豆走势承压。国内随着大豆大量到港,豆粕库存继续回升,此外,人民币近期升值使得进口大豆压榨利润由负转正,成本支撑减弱,加上生猪养殖利润低迷影响存栏恢复,或将影响豆粕未来需求。短期豆粕价格随外盘偏弱震荡。 [早盘策略] 贵金属【市场分析】:截至5月28日当周,COMEX期金涨1.58%至1906.3美元/盎司。美元指数在90附近震荡;原油偏强运行;美股三大股指集体上涨;十年期美国国债收益率回落至1.579%。经济基本面,美国一季度实际GDP年化季环比修正值增6.4%;截至5月22日当周初请失业金人数为40.6万人,连降五周,续创2020年3月14日当周以来新低;核心PCE物价指数同比升3.1%,创1992年7月以来新高。中国工业企业利润持续高增长。欧元区5月经济景气指数为114.5,创2018年1月以来新高。政策方面,美联储一些官员表示,可能会尽早开始讨论缩减资产购买规模。韩国、新西兰央行维持基准利率不变。由于全球疫情带来不确定性,主要经济体依然维持较为宽松的货币政策和财政政策,但是随着经济恢复,政策收紧的预期在增强。短期来看,宽松货币环境对贵金属有一定支撑。预计随着全球经济恢复和疫苗接种率提升,市场风险偏好或保持较高水平,黄金白银大概率维持震荡走势。 [早盘策略] 尿素【市场分析】:尿素UR2107再度冲高,5月之前市场处于新产能投放落地的真空期;工业需求方面, 整体开工利润水平略有提升,煤炭价格偏强对尿素压制尿素生产利润;下游复合肥价格高位稳定,夏季备货储能成成为国内主要需求看点。预计尿素市场价格将继续在振荡区间2000—2250元/吨徘徊。 [早盘策略] 甲醇【市场分析】:甲醇09高位回落后震荡。自身港口供需方面,5月下旬平库收尾,海外检修仍然较多。目前外购MTO工厂利润被海外高价甲醇压制,传统下游部分有亮点;后期MTO多数厂家可能实行前期延迟的检修。整体来看甲醇现货市场交投氛围稳定,但随着新产能逐渐落地,中期已经见顶概率较大。 [早盘策略] PVC【市场分析】:PVC市场跌后企稳盘整。利好:PVC生产企业库存偏低,出货压力不大; PVC企业存有检修计划,供应减少;原料电石价格仍在相对高位,成本面存一定支撑。利空:下游制品厂盈利空间薄弱,甚至亏损,对PVC高价抵触,成交情况不佳;国外需求有所转弱,亚洲PVC价格下调,对国内有一定利空。 风险提示:以上信息仅供参考,不作为入市建议;投资有风险,入市需谨慎。

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