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      1. 依靠长期优秀业绩实现规模扩张

        中国基金报记者 李树超

        基金公司积极探索高质量发展之路。不少基金管理人依靠长期优秀的投资业绩,实现了公司管理规模的扩张,为行业树立了榜样。

        关注长期业绩

        重首发、轻持营现象在改观

        Wind数据显示,1998年-2009年,基金行业每年新发基金数量只有几十只;2009年-2018年,每年新发基金数量达到上百只;2019年和2020年度,新成立基金数量分别达到1019只、1415只。截至5月28日,全市场基金数量已经逼近8000只(份额合并计算)。

        谈及新发基金快速增长的趋势,晨星基金分析师屈辰晨表示,基金行业热衷于新发基金、迷你基金占比居高、基金经理“一拖多”等现象突出,基金产品同质化程度较高、持营力度弱于新发。基金公司重新发,部分原因是渠道的激励导向导致的,还有一部分是中国基金市场处于高速发展的阶段,需要大规模培养新生代基金经理,基金经理成长也需要管理新的产品。

        “用少量的产品把业绩做好,实现比较理想的规模,对基金公司和投资者是双赢局面。”泓德基金表示,由于很多基民是从理财产品的客户转化过来的,比较喜欢买1元净值的基金,这就导致部分销售渠道更加重视新发基金。

        在新基金密集面市的同时,每年清盘的基金数量也开始增多。2017年以来,每年都有上百只基金退出市场,与之相关的迷你基金占比高企,“赎旧买新”等现象也受到市场关注。

        博道基金首席产品师谭慧表示,基金投资者中存在偏爱新基金和“1元”基金的心理,对待老基金往往是达到一定收益率就“赎旧买新”。要改变这种情况需要持续向投资者传递正确的投资理念,倡导长期投资。国内基金的销售模式是以前端销售收入为导向的卖方投顾模式,更容易引导客户“赎旧买新”,这就需要改变基金销售考核方式、大力发展基金投顾业务,切实贯彻实施基金销售新规。

        在创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧看来,基金清盘是基金公司的销售能力、商业考量、产品设计和业绩等综合因素影响的结果,也是基金业市场化的必然现象。

        事实上,在行业密集发行新基金的同时,也有部分公募在产品战略上更侧重打造“精品店”,坚持做到产品“少而精”。

        以非货基只均规模看,截至今年一季度末,睿远基金只有2只,平均规模达到232.94亿元;成立18年的兴证全球基金,非货基仅有37只,平均单只基金规模达到76.16亿元。此外,易方达、中欧、泓德等多家基金公司非货基只均规模都超过了30亿元。不少基金管理人依靠长期优秀的投资业绩,实现了公司管理规模的扩张,探索出高质量发展之路。

        谭慧表示,美国那种老基金逐渐长大的模式,目前在一些长期业绩优秀的头部基金经理身上也已经实现。相信随着全行业的努力,未来这样的例子会越来越多。

        拉长考核期限

        坚守价值投资

        在投资层面,依靠基本面深度研究创造价值的“价值投资”是行业高质量发展的根基,凭借专业化的投研队伍和科学化的投资体系,公募基金在过去的二十多年里创造了长期的超额收益,也获得了越来越多投资者的认可。

        2020年,主题基金走俏,消费、医药、新能源等行业在资本市场表现抢眼,受到资金的追捧,基金公司也加紧布局热门赛道,部分“赛道型”基金一度成为市场明星,组合投资、分散投资的理念在一定程度受到市场的挑战。

        泓德基金表示,不断进行风格轮动或者重配某一细分行业,带有一定的博弈性质,而且它也只适用于小部分具有配置能力的投资者。当然,让基金经理走长期之路更重要的还需要从考核上去引导,让他们更加重视长期业绩,不过度关注短期排名。

        “如果基金经理特别擅长单一行业选股或者行业择时,那发挥自身特长对于投资者是有益的,当然这类基金可能会表现出净值波动较大、受单一行业行情影响较大的特点。”盈米基金研究院研究总监邹卓宇表示。

        王婧称,风格漂移和重仓某一细分行业的现象一直存在,核心在于投资须秉持遵守基金契约、尊重产品定位这个前提,规范基金经理的投资行为。另外,考核短期化也是导致风格漂移或者偏离产品定位的原因之一,这需要基金公司在考核机制上设定合理的长效考核目标,鼓励基金经理坚持走“长期之路”。

        多家公募表示,将通过考核制度的优化,价值投资理念的坚守,坚持走投资的长期之路。

        工银瑞信基金表示,公司投研人员考核兼顾长短期绩效表现,指标设置注重定量与定性相结合,以期更加全面地评估基金经理业务能力与行为素质。公司还相应调整了投研人员业绩考核时间周期,以三年业绩考核为主,当年业绩为辅,从机制上杜绝为博取短期收益排名的投资行为。

        安信基金也表示,公司投研团队始终牢记价值投资初心,确立了价值投资的三大核心原则:一,相信股票有其“内在价值”并且能被研究发现及评估;二,投资收益的根本来源是企业自身成长带来的利润增长;三,价值投资要符合理性框架,不跟风、不风格漂移、不丧失原则。

        如果看完上文,想必朋友们应该明白"「大连光洋股票代码」依靠长期优秀业绩实现规模扩张"了吧?已经在上文为大家做出了讲解,相信大家在看完上文之后一定能够明白了吧

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